股票多空交易策略 地平线余凯：L3、L4只是标签，智驾的黄金标准是里程占比

“什么是L3？什么是L4？这些其实都只是给智驾贴上的标签。”4月23日，针对近期小鹏和华为之间“L3该不该跳过”的争议，地平线创始人兼CEO余凯在接受第一财经记者采访时表示，讨论这个问题当然有必要，但地平线认为，智驾的黄金标准是智驾里程占比，这也是公司更追求的优化目标。

他进一步解释道，跳不跳过L3并不是本质问题，最本质的是智驾产品好不好用，而衡量好用与否的标准就是智驾里程占比。“如果智驾里程占比能达到100%，你哪怕把我贴上L0的标签，我也完全接受。”

智驾里程占比，指的是在车辆行驶的总里程中，由智能驾驶系统实际接管并完成驾驶任务的里程所占的比例。这一指标直接反映了用户对智能驾驶系统的信任度与依赖度。

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近期，越来越多企业开始重视这一数据。问界公布，2026年春节期间其辅助驾驶里程占比达到46.6%。在4月22日地平线举办的年度产品技术发布会上，余凯也透露，在提供地平线HSD高配选项的车型中，77%的用户主动选择了搭载HSD的版本，智驾里程占比已逼近50%的分水岭。

同日，地平线正式推出了星空舱驾融合整车智能体芯片、KaKaClaw咖咖虾整车智能体操作系统，以及HSD V1.6全场景辅助驾驶系统。这一系列动作意味着地平线正试图打通从芯片到软件、从智驾到智舱的整车智能化布局。

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不过，随之而来的还有地平线高企的研发投入及战略性亏损。最新财报显示，2025年地平线营业收入同比增长57.7%，达到37.6亿元；但研发开支高达51.5亿元，同比增长63.3%，比营收高出约20亿元；在此背景下，地平线经调整经营亏损从2024年的15亿元扩大至23.7亿元。

对此，余凯向记者表示，地平线会一直坚持高研发投入的路径。“在人工智能改变世界的时代，我们不能有半点侥幸，不能假设自己比别人聪明或运气好。但另一方面，我们也‘贪生怕死’，永远不在悬崖边跳舞。在保持绝对健康现金流的前提下，我们会玩命地砸研发。”

此外，余凯也给出了盈利预期。他认为，到2028年左右，地平线会成为一家挣钱的公司。

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肖逸思

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