配资平台测评 理性看待贷款增速放缓

　　来源：经济日报

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　　作者：陈果静

　　中国人民银行最新公布的数据显示，截至4月末，人民币各项贷款余额280.50万亿元，同比增长5.6%，这一增速较上月有所降低。对于贷款增速放缓，究竟该如何看待？

　　贷款增速放缓是正常现象。经过数十年快速扩张，我国贷款存量规模已突破280万亿元，体量稳居高位，在庞大存量基础上继续维持以往高增速并不现实。在此基础上，贷款增速有所下降是自然的，这与我国经济从高速增长转向高质量发展的进程一致。当前，应以理性心态看待信贷增速回落，我们更应关注的是存量贷款如何持续发挥资金撬动作用，不必单纯纠结新增贷款规模的高低起伏。

恒丰银行是12家全国性股份制商业银行之一，前身为1987年成立的烟台住房储蓄银行。2025年前三季度，恒丰银行实现营收207亿元、净利润45亿元，不良贷款率1.42%。截至2025年末，恒丰银行资产总额突破1.6万亿元。

该公司周五公布，2025 年税前利润为 4.68 亿英镑，而去年同期为亏损 1.06 亿英镑。

　　贷款增速起伏和我国的经济结构变化息息相关。在经济结构转型的过程中，会伴随信贷需求趋于平稳。过去，经济增长高度依赖房地产、基建等重资产、资金密集型行业，催生了旺盛的信贷需求；如今，经济加快向轻资产、科技型、现代服务产业切换，发展动能更多依托技术进步与全要素生产率提升，整体资金依赖度明显下降。与此同时，市场经营主体信贷周转节奏加快、到期续贷滚动频率提升，经营主体的贷款需求也会相应有所减少。

　　社会融资结构的变化也使得实体经济对单一融资渠道的依赖度有所下降。近年来我国直接融资提速扩容，社会融资总量保持合理增长，但结构持续优化，贷款在社融增量中的占比稳步下行，债券、股权等融资渠道占比显著抬升。在我国以银行为主的金融体系结构下，银行债券投资与信贷投放一样，是实体经济融资的重要方式，也是货币创造的重要途径。今年以来，政府债券和企业债券融资均呈现较快增长态势，对贷款形成了一定置换和替代。同时，随着资本市场不断完善，优质企业融资选择愈加多元，既可通过科创债、产业债、股权融资获取资金，也能依靠内部利润积累实现内源融资，对传统银行贷款的替代效应持续显现。

　　在此背景下，贷款作为单一渠道越来越难以完整反映实体经济获得的融资支持，需要将贷款和债券等结合起来看，更全面地把握金融支持实体经济的力度和效果。从国际惯例来看，美联储、国际清算银行（BIS）等主要机构对信贷的统计中，都同时涵盖了贷款和债券。结合我国的情况来说，如果参考这一做法，将银行贷款和银行债券投资合计来看，近几个月该指标增速在8%左右，相较5%至6%的贷款增速高出2个百分点以上，也与社会融资规模、广义货币（M_2）等金融总量走势更为一致。

　　随着我国经济迈入高质量发展新阶段，我国经济结构、社会融资结构正迎来深层次转型，贷款增速告别过往高增长轨道、逐步放缓已成为中长期常态。这一变化并非经济动能走弱、金融支持力度不足，而是经济转型升级与金融体系多元发展的必然结果。因此，观察当前金融支持实体经济成效，不能再局限于银行贷款单一维度，而须更全面、客观评估金融供给质效，更好适配经济结构转型与产业升级的长期需求。

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责任编辑：秦艺 配资平台测评