蓝鲸新闻 8 月 5 日讯（记者 代紫庭）在甄闪亮的一场叶黄素酯牛奶产品说明会上西安证券配资服务中心，舞台中央打出了一个醒目的目标——"五年内成为市值 1000 亿上市公司"。公司团队阵容也颇为豪华：创始人潘俊贤被介绍为"阿里巴巴新商学院院长"，多名高管也具有阿里、伊利等企业履历，以顶配阵容为其商业故事加码。
近日，有消费者向蓝鲸新闻爆料称，"护眼牛奶"品牌甄闪亮正通过 APP、线上宣讲会及私域会议招募代理，以消费金额划分会员等级，并设置下级级差、团队补贴、全球分红和所谓"原始股"，相关经营模式被质疑涉嫌传销。
蓝鲸新闻记者以消费者身份接触多名甄闪亮招商代理人员，注册 APP 并进入宣讲会和内部会议。记者调查发现，其代理体系至少分为七级：699 元可成为 VIP，近万元可升级门店；此后，参与者还可通过发展会员、累计团队业绩获得级差、补贴、全球分红，甚至还有上市前"原始股"。
而托起这场千亿市值想象的，是一箱售价 69.9 元的牛奶。产品背标显示，它属于执行 GB 25191 的普通调制乳；而在面向代理的宣讲中，它却被称为能够"科学护眼"的功能性牛奶。
牛奶只是这套"造梦"生意的入口。
699 元"上车"、23 万元"布局"，团队业绩层层向上计酬
记者注册甄闪亮 APP 后，账号初始显示为"普通会员"。点击"申请考核"，页面会出现 VIP 会员和门店两档，目标金额分别为 699 元和 9800 元，完成金额指标后才可享受相应"福利"。
记者了解到，成为 VIP 后，消费者实际上也进入了甄闪亮的代理体系，可以继续推荐他人成为会员，并从下级及其团队后续的消费、进货和复购中获得收益。据多名甄闪亮代理介绍，VIP 推荐一名新会员支付 699 元完成升级，可按 20% 的比例获得 139.8 元收益，初始等级越高，抽成比例也会相应提高。
在接触过程中，上述代理们反复劝记者先花 699 元"上车"。见记者仍有迟疑，一名代理索性将记者拉入私域小群，并专门建立了一场线上会议，称将由公司"总裁"级别的领导来亲自授课。
元股证券:ygzq.hk在这场私人会议上，彭总自称甄闪亮品牌部部长、商学院副院长。开场不久，她便以自身收益现身说法，称自己已有两个"市场总裁"账号，单日收入曾超过 16 万元；按其"最保守的预计"，未来个人身家将超过 3 亿元。
随后，彭总展示了甄闪亮的代理制度。该体系至少分为 VIP、门店、区县运营商、市级运营商、省级运营商、大区分公司和市场总裁 7 个等级。门店之上，累计"有效业绩"达到 30 万元，可晋升区县运营商；达到 100 万元、200 万元、300 万元和 500 万元后，则依次升至市级运营商、省级运营商、大区分公司和市场总裁，对应返利比例从 33% 逐步升至 40%。
所谓"有效业绩"，也不只取决于代理本人卖出多少牛奶。按照彭总的说法，推荐会员及其后续发展人员产生的消费、进货和复购，都会计入上级业绩；部分高等级代理还可从下级订单中获得级差，并按照团队营业额获得"品牌补贴"。
不想从 VIP 开始慢慢积累，还有一条直接花钱"布局"的路径。彭总进一步介绍，参与者可以在一个 9900 元账号下"横推" 32 个同等金额的账号，扣除上级返还的收益后，实际投入约 23 万元，便可达到区县运营商标准。她将这种方式概括为"先批发、后零售"，并称从低等级逐步晋升反而"会损失很多钱"。
记者随后直接追问，这种依靠发展会员、团队业绩计酬并批量设置账号的模式，是否会涉及传销。彭总当场回应称，公司将商城会员、区县以上代理收益及高等级奖励分别放在不同公司和业务体系中，每家公司内部"都不超过两级"，并将其解释为"累计消费来创业"。
她还称公司将在 2027 年年底登陆纳斯达克，更高等级参与者还可以获得全球营业额分红、原始股和华为问界 M8 等奖励。
部分区域经销和股权激励安排，也被写进了经销协议。一名甄闪亮区县经销商向蓝鲸新闻提供的《区县经销商合作协议》显示，合同甲方为杭州甄闪亮健康科技有限公司。协议约定，参与者在 APP 内完成区县经销商认证后，可取得相应区域 3 年的经销资格，并按所处等级获得利润和平台权益。
协议里写入了"原始股权激励"。其中约定，作为"特别区县经销商"，签约者可以参与公司设置的 5% 原始股权激励政策，但权益兑现以公司完成首次公开发行并上市、经销商在协议期内无违约行为为前提。
天眼查显示，杭州甄闪亮健康科技有限公司成立于 2024 年 6 月，注册资本 500 万元，实缴资本 289.99 万元，法定代表人为潘显梅。公司目前对外投资 3 家企业，分别持有杭州甄闪亮供应链管理有限公司 100% 股权、温州甄闪亮科技有限公司 77% 股权及杭州甄闪亮品牌管理有限公司 67% 股权。
围绕上述会员分级、团队计酬及多主体运营安排，蓝鲸新闻向多名法律人士咨询其合规边界。
《禁止传销条例》第七条将三类行为列为传销：一是按照直接或间接发展人员的数量计酬；二是要求参与者缴费或认购商品，以取得加入或继续发展人员的资格；三是形成上下线关系，并以下线销售业绩为依据向上线支付报酬。国家市场监管总局也将"拉人头""入门费""多层次"和"复式计酬"列为传销的主要特征。
北京中医药大学卫生健康法学教授邓勇认为，甄闪亮目前呈现出的模式，已经与变相收取入门费、团队计酬和发展人员三类传销特征存在较高重合：参与者通过消费 699 元、近万元乃至约 23 万元取得不同身份和返利资格；上级收益与下级订单、团队业绩挂钩；全球营业额分红、所谓原始股及培育奖励，则进一步强化了依靠团队扩张获利的导向。
邓勇指出，合法经销与传销返利的核心区别，不在于有没有商品，而在于盈利逻辑。前者把商品卖给终端消费者赚取合理差价，商品是生意本身；后者的收入更多来自下级认购和人员扩张，商品可能只是计酬工具。
对于主讲人提出的"每家公司不超过两级"，天衡律师事务所合伙人、食品安全律师郑秋云表示，将商城、代理和奖励体系拆分至不同主体，并不能当然排除传销风险。若相关公司共用同一 APP、会员体系、计酬规则和资金路径，且存在实际控制和经营上的统一性，法律上仍可能将其作为一个整体进行审查。
8 月 3 日，蓝鲸新闻记者拨打甄闪亮官方客服电话，就上述宣讲内容进行核实。客服确认，公司确有代理业务，并设有品牌部、商学院等部门，但表示无法通过客服渠道核实该彭姓主讲人的具体职务。
对于上市计划，客服仅表示，上市是公司的发展目标，未确认具体时间及相关奖励安排。截至发稿，记者尚未收到甄闪亮相关部门的进一步回复。
69.9 元调制乳讲出"护眼"故事，专家称功效仍需验证
撑起这套代理生意的，是一箱售价 69.9 元的甄闪亮叶黄素酯水牛奶。
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记者收到的实物背标显示，该产品类型为调制乳，执行 GB 25191，配料中同时含有生牛乳、生水牛乳、叶黄素酯粉及玉米黄质微囊粉。每盒容量为 200 毫升，标注含有 5 毫克叶黄素酯。
蓝鲸新闻记者梳理发现，伊利、蒙牛、光明等常见纯牛奶，200 毫升装的单盒价格多在 1.3 元至 2.3 元之间。以此计算，甄闪亮的单盒售价约为普通纯牛奶的 2.6 倍至 4.4 倍。与消费者日常购买的纯牛奶相比，这款加入叶黄素酯和玉米黄质的调制乳，价格已经翻了数倍。
为让记者进一步了解公司和产品，上述甄闪亮区县经销商向记者发来线上宣讲会海报，并引导记者扫码进入甄闪亮官方直播间。海报将这场说明会包装成"千亿视力经济蓝海"，主打"抢占护眼黄金赛道"。
线上宣讲会上，宣讲人从儿童近视、电子产品使用等场景切入，将产品称为"中国首款具有护眼功能的牛奶产品"，并把叶黄素比作给眼睛戴上的"天然面罩"，称其能够防护蓝光、抗氧化和中和自由基，减少眼部细胞受损，降低眼部慢性疾病的发生概率。
会后，记者联系到产品包装标注的生产方广西桂牛水牛乳业股份有限公司。一名杜姓负责人确认，甄闪亮叶黄素酯水牛奶由其工厂生产，产品中添加了叶黄素。对于该产品是否具有护眼功效、相关宣传能否对外使用，对方表示，工厂仅承担生产环节，并不了解产品的具体功效，销售及宣传问题应向品牌方或业务人员咨询。
公开资料显示，桂牛乳业成立于 2009 年，主营液态乳制品生产销售，曾于 2015 年挂牌新三板，证券简称"桂牛乳业"。2021 年 4 月 19 日，公司终止挂牌，退出新三板。
8 月 3 日，记者以消费者身份致电甄闪亮官方客服，询问产品能否防蓝光、护眼。客服表示，产品添加的叶黄素酯和玉米黄质可以降低蓝光对视网膜的损伤，并称每天饮用一至两盒具有一定护眼作用。
但添加了叶黄素酯和玉米黄质，一款调制乳就能摇身一变成为"护眼牛奶"吗？
乳业专家宋亮向蓝鲸新闻记者表示，加入叶黄素等成分后，产品应归入调制乳，而非纯牛奶。叶黄素具有相关生理作用，并不意味着加入叶黄素的食品都可以直接宣称"护眼"。
在他看来，产品中添加的 5 毫克叶黄素酯能否产生实际护眼效果、包埋技术能否提高人体吸收，以及长期饮用后能否改善眼部健康，都需要针对最终产品的科学研究和临床报告支撑，不能简单从一种原料的作用，推导出整款牛奶的功效。
浙江省人民医院儿科主任医师朱海峤向蓝鲸新闻表示，叶黄素和玉米黄质确实存在于视网膜黄斑区，具有过滤部分蓝光、抗氧化等生理作用。但对饮食均衡的儿童来说，日常蔬菜、水果和蛋黄通常已能提供相应营养，没有必要专门依赖添加叶黄素的牛奶。
他同时提醒，原料具有眼保健作用，不代表加入原料的牛奶就能直接改善视力或解决眼部问题。儿童额外饮用此类产品，若再叠加其他补充剂，还可能造成摄入过量。
律师郑秋云表示，该产品属于普通调制乳，若在宣讲中使用"护眼""过滤蓝光""减少眼部细胞损伤""预防白内障"等表述，可能涉及普通食品宣称保健功能、疾病预防功能，以及虚假或引人误解宣传等问题。
她指出，品牌方作为产品销售者，对宣传内容的真实性和合法性负有主要责任；代理商和会议主讲人若使用超出产品实际功能的宣传话术，也可能承担相应责任。受托生产企业若只按合同生产、未参与宣传策划，责任相对有限；若明知相关宣传存在问题仍参与配合，则可能涉及共同责任。
记者在甄闪亮 APP 看到，平台在售商品已不止牛奶，还包括售价 79.9 元的叶黄素酯酸奶、88 元的"润眼灸"以及 1980 元的健博视高清台灯，商品范围已从乳制品扩展至所谓"眼部护理"产品及台灯等硬件。
与此同时西安证券配资服务中心，甄闪亮还在不断开会。郑州、哈尔滨、长春、温州、昆明、西安 ……8 月的会议日程一路铺向全国，聚光灯下，千亿市值、纳斯达克和"原始股"的故事仍在继续。
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